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기본연구

방송통신분야·기초 연구 및 정책대란수입 등을 위한 기본연구과제 보고서 입니다.

태그 IT산업/시장 ,인력/수요 ,경쟁/규제

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IT중소벤처의 경쟁력 강화를 위한 M&A활성화 방안 연구
제목 IT중소벤처의 경쟁력 강화를 위한 M&A활성화 방안 연구
저자 정진한 ·김창완·김성민·김민식 조회 8442
게재지 연구보고 권호 연구보고07-12
언어 kor 페이지 1-180 (총 1 pages)
PDF pdf열기IT중소벤처의 경쟁력 강화를 위한 M&A활성화 방안 연구 발행일 2007.12.31
분류정보 IT산업 > IT산업/시장
IT중소벤처 관련 인수합병(M&A)은 버블붕괴이후 최근까지 지속적으로 증가하고 있는 추세이다. 코스닥의 경우 IT중소기업관련 M&A는 ’03년 7건에서 41건으로 약 6배 이상 증가하였으며, ’07년 상반기만 해도 11건의 거래가 성사되었다. 특히 IT중소기업간 M&A건수도 ’03년 5건에서 14건으로 거의 3배 정도 증가하였다.


그러나 이렇게 국내 IT중소벤처 M&A추세에도 불구하고, IT중소벤처를 둘러싼 인수합병환경에서는 여전히 높은 불확실성과 많은 저해요인들이 잠재하고 있다. 따라서 본보고서는 IT중소벤처의 유인 및 실효성에 대한 이론적 논의와 실증분석 그리고 M&A환경과 관련된 세부 이슈에 대한 논의를 통해, 실효있는 M&A활성화를 유인하기 위한 정책적 시사점 및 개선방향을 도출하고 있다.


먼저 2000∼07년 6월까지 발생한 IT중소벤처 M&A사례들에 대한 특징을 파악하고, 재무자료를 이용하여 성과를 분석하였다. 동 기간 동안 발생한 M&A는 유형별로 IT중소기업간 수평 및 수직적 결합이 높은 비중을 차지하고 있으며, 세부 목적별로는 IT중소기업의 대형화 및 전문화, IT관련 신사업 진출을 위한 기업 결합이 주요 사례를 이루고 있었다. 재무 분석에서는 2000~02년 M&A중에서 IT중소벤처가 인수주체인 경우를 대상으로 재무자료를 바탕으로 성과를 분석하였다. 비록 자료의 제약으로 분석결과를 일반화할 수 없는 한계가 존재하나, 분석결과는 평균적으로 IT중소벤처 M&A의 시너지효과가 3~4년 정도가 소요되고 합병초기에는 상당한 인수합병비용이 발생한 것으로 나타났다.


또한 본 보고서에서는 IT중소벤처인의 높은 소유의식, 기업가치평가에 대한 문제와 사후적 통합과정에서 어려움 등을 중점으로 논의하였으며, 이를 바탕으로 설문조사를 수행하였다. 이러한 저해요인들은 IT중소벤처가 지식주도형 산업에서 사업을 영위하고 있으며, 규모와 업력이 낮고 비물질적 재원의 높은 비중을 갖는 특성에 기인하고 있다. 설문조사에서도 응답 업체 대부분이 매각에 대한 매우 높은 반감을 보였으며, 기업 가치에 대한 불확실성 및 실사의 어려움을, 통합과정에서는 문화차이 및 의사소통의 어려움(53%)과 피고용인 승계(13%)를 주요 애로 요인으로 지적하였다.


마지막으로 M&A환경과 관련하여 기업의 가치평가 및 중개시장과 관련된 문제점을 파악하여 M&A활성화를 위한 개선방향을 제시하고 있다. IT중소벤처의 기업가치평가에서는 기업정보의 불확실성과 신뢰성있는 가치평가체계를 구축하는 것이 시급한 것으로 나타났으며, 국내 중개시장의 문제점으로 중개기관의 전문성 미흡과 영세성이 중요한 문제점으로 지적되었다. 따라서 IT중소벤처 M&A활성화를 위해, 기업간 사전적 교류 및 협력기반 조성, 체계적인 사후적 자문 지원, 민·관 M&A중개 협력 네트워크 구축 등의 다각적이고 정책적인 노력이 필요한 것으로 사료된다.

제 1 장 서 론

제 2 장 IT중소벤처 M&A와 경쟁력 제고
제 1 절 M&A의 개념, 유형 및 효과
1. M&A의 개념
2. M&A유형
3. 결합형태와 시너지 효과
제 2 절 IT중소벤처 M&A와 경쟁력강화에 대한 이론적 검토
1. 공급측면의 보완적 재원 및 외적 지식의 결합
2. 수요측면의 네트워크 강화 및 시장지배력 확대
3. 거래 비용 및 정보 비대칭 완화

제 3 장 코스닥 IT중소벤처 M&A현황, 사례 및 성과
제 1 절 M&A현황과 사례
1. M&A현황
2. 세부 분야별 M&A사례 및 특징
제 2 절 M&A의 효과
1. 기업합병 효과 측정 방법론
2. 연구방법 및 분석대상
3. 합병전후의 성과 비교

제 4 장 IT중소벤처 M&A유인 및 실효성관련 저해요인
제 1 절 M&A유인 및 저해요인에 대한 이론적 논의
1. M&A거부감 및 소유의식
2. 기업가치의 불확실성과 중개기관
3. 사후적 통합노력(Post-Integration)과 도덕적 해이
4. 요약 및 시사점
제 2 절 코스닥 IT중소벤처 M&A 실효성 및 저해 요인에 대한 설문결과
1. 개요 및 대상
2. 설문결과1: IT중소벤처인의 M&A에 대한 거부감
3. 설문결과2: 중개기관 활용과 M&A실효성 요인
4. 설문결과3: 사후적 통합 및 M&A관련 애로요인
5. 요약 및 시사점

제 5 장 가치평가 및 M&A중개시장 문제점 및 개선방향
제 1 절 가치평가의 문제점 및 개선방향
1. 기업가치평가방법 및 문제점
2. IT 기술가치평가 가이드북 주요내용 및 평가
3. 해외가치평가시장 사례
4. 시사점 및 개선방향
제 2 절 M&A중개시장 및 펀드현황, 문제점 및 개선방향
1. 국내 M&A중개시장 및 펀드 현황과 문제점
2. IT 및 비IT분야 협회/정부 M&A지원 기관
3. 해외 투자은행 및 M&A중개기관
4. 시사점 및 개선방향

제 6 장 결론 및 정책적 시사점

M&A가 성사되지 못한 원인
M&A효과가 기대이하로 나타난 주요 요인
M&A활성화 필요요건
기업유형별 CRC 투자 비중
IT M&A지원센터 운영체계
벤처 M&A지원데스크 지원 절차 및 범위
부품소재 글로벌 M&A데스크 활동 개요
'06년 주요투자은행의 세계 M&A시장 점유율
M&A자문기관의 세계 10백만달러 이하 M&A시장 점유율
Hansen(1987)모형에서 최적 M&A계약 결정
정보비대칭 및 도덕적해이하에서의 최적 M&A계약 결정
M&A유형
기업결합유형과 M&A효과
코스닥 기업 M&A현황
제조.서비스부문별 코스닥 기업 M&A현황
코스닥 IT중소기업간 M&A현황
코스닥 IT기업과 비 IT기업간 M&A유형
정보통신기기 및 장비 분야 M&A사례
반도체 및 IT부품분야 M&A사례
SW 및 기타 IT서비스 분야 M&A사례
합병당시 기업의 규모
합병 당시 기업의 수익성
합병이후 성장성 지표 추이
합병이후 수익성 지표 추이
합병이후 수익성(중간값)의 변화 추이
조사대상업체 분포
조사대상 및 M&A경험 기업 분포
기업의 매각 가능 여부
M&A필요성과 M&A대상 가능 여부
인수기업업종별 M&A효과
M&A유형에 따른 M&A효과
M&A목적에 따른 M&A효과
M&A이전관계에 따른 M&A효과
컨설팅 활용 여부에 따른 M&A효과
M&A계획에 대한 응답 현황
통합과정에서의 애로요인
비상장기업의 가치평가방법별 특징
기술수명주기표 예시 - 차세대 이동통신
코스닥 시장 IT 14개 기술군별 WACC
규모 위험 프리미엄 평가
지식자산 위험 프리미엄
기술별 중요도 예시 - 디지털 콘텐츠 분야
표준산업분류 소분류에 따른 산업기술요소 분석 요약
기술수명 및 시장환경에 따른 적정할인율
기술 위험도에 따른 할인율
투자 은행의 주요 업무
’03~’07.11 M&A재무자문기관의 국내 M&A거래 현황
’03~’07.11 국내 M&A재무자문기관의 M&A거래 현황
기업구조조정전문회사(CRC) 등록 현황
기업구조조정전문조합(CRC조합) 현황
출자금 규모별 CRC 조합 분포
CRC 및 CRC조합 연도별 투자 현황
PEF와 사모 M&A펀드 비교
사모투자전문회사(PEF) 등록 현황
사모 M&A펀드 등록 현황
사모 M&A펀드 운용주체별 분포
운용 규모별 사모 M&A펀드 분포
’06년 주요 해외투자은행들의 M&A관련 수수료 수입 순위
세계 중규모 M&A시장에서 M&A자문기관의 거래 현황
거래규모별 브로커의 M&A 자문 비중
미국 비즈니스 브로커 협회 현황
’06년 일본 평균 M&A거래규모별 M&A자문기관 활용 현황
’06년 일본 50백만달러 이하 M&A거래관련 상위 10대 자문기관
일본 상공회의소와 연계된 M&A전문 중개기관
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