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태그 경쟁/규제

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벤처부문의 구조조정
제목 벤처부문의 구조조정
저자 김성현 ·이인찬 조회 6714
게재지 KISDI 이슈리포트 권호 03-01
언어 kor 페이지 1-33 (총 1 pages)
PDF pdf열기벤처부문의 구조조정 발행일 2003.05.26
분류정보 IT산업 > IT산업/시장
벤처기업, 벤처캐피탈, 코스닥시장을 망라하는 벤처부문이 현재 직면한 화두는 단연 ‘구조조정’이다. 무엇보다 벤처부문의 중심에 있는 벤처기업들이 위기에 처해 있다. 경제위기의 극복과 산업구조 재편 과정에서 투자자들과 정부의 관심 속에 양산되고 육성되어온 벤처들은 이제 투자열기의 냉각과 대내외 환경 악화 등을 맞아 부실을 정리하고 경쟁력을 높여 재도약을 모색해야할 시점에 와 있다. 특히 지금이 본격적인 구조조정의 적기인 것은 거품 붕괴를 경험한 시장이 더 이상 무리한 기대를 갖지 않으며, 기업은 내부적으로 필요한 구조조정을 어느 정도 이룬 상태이기 때문이다. 그럼에도 불구하고 아직 벤처부문의 구조조정은 본격적으로 진행되고 있지 않다.



뿐만 아니라, 벤처 신규투자의 주체인 벤처캐피탈 시장은 자금조달과 투자 면에서 침체를 경험하고 있다. 정부의 자금조달 지원에 힘입어 투자재원 확보는 수요에 비해 충분한 상황인 것으로 판단된다. 그럼에도 불구하고 벤처캐피탈의 적극적인 투자를 당분간 기대하기는 어려운 형편이다. 수십개의 창업투자회사가 시장에서 퇴출되는 등 벤처캐피탈 산업도 구조조정이 진행 중인 것이다. 벤처붐과 함께 팽창했던 벤처캐피탈산업 또한 진정한 경쟁력을 중심으로 재편되고 있다.


벤처의 최종 목표지점에 있다고 할 수 있는 코스닥시장의 침체도 계속되고 있다. 비록 나스닥시장에 이어 세계적으로 선도적인 신자본시장의 위치를 여전히 누리고 있으나, 계속되는 시장 불안은 시장의 존폐마저 위협하고 있는 상황이다. 투자자의 신뢰 회복과 시장의 수급구조 안정이 시급한 이슈로 제기되고 있다.


이같이 전반적인 구조조정이 요구되는 벤처부문에 대해 정부의 정책은 어떤 접근을 취해야 할 것인가? 벤처와 관련한 정책 기조는 과거의 양적 성장에서 질적 향상과 효율성 추구로 옮겨가야 할 것이며, 효율적 시장 환경을 정비하여 진정한 벤처들의 잠재력을 극대화하는 것이 목표가 되어야 한다. 현재 벤처를 둘러싼 시장은 신규투자 시장과 회수 시장이 주를 이루고 있으며, 구조조정 시장은 사실상 존재하지 않는 형편이다. 이에 정부 정책은 불안한 모습을 보이는 코스닥시장에 대해서는 안정과 건전화를, 양적 성장을 이미 이룬 벤처캐피탈시장에 대해서는 효율화와 선진화를 목표로 삼아야 할 것이며, 미비한 구조조정시장에 대해서는 시장의 조성을 지원하여야 할 것이다.


구조조정시장은 기존의 초기투자시장(벤처캐피탈)과 공개시장(코스닥) 사이를 연결해주는 다리가 되어야 하며, 이를 위해서는 아직 취약한 국내 미공개기업 거래시장(private equity market) 전반의 정비가 필요하다. 기업구조조정시장은 사실 외환위기 이후 대규모로 발생한 기업부실을 해결하기 위해 이미 도입되었으나 그간의 성과를 볼 때 진정한 의미에서 기업 가치 증대에 기여하였다고 보기 어렵고 벤처부문을 외면해온 것도 사실이다. 오히려 최근 벤처캐피탈들이 이 시장에 겸업을 통해 진입하고 있는 점을 주목해야 한다. 벤처 기업구조조정시장의 조성과 활성화를 위해 가장 먼저 해결되어야 할 과제는 (1) 근거법, 활동범위, 관련 정부 부처 등에서 세세하게 분화되어 있는 현 private equity시장의 장벽들을 허무는 일이다. 전문성을 갖춘 투자자들이 시장 상황에 따라 투자의 강조점을 변동시켜 가며 성장단계별로 벤처들에게 필요한 지원과 통제를 가할 수 있는 환경이 통합적으로 갖추어져야 한다. 또한 이 시장의 활성화를 위해서 정부는, (2) 기존 투자조합 투자분에 대한 유동화 펀드의 결성, (3) 벤처 구조조정 전문펀드의 결성, (4) 벤처캐피탈 규제완화 및 투자조합의 유연화, 다양화 등의 정책을 시도해 볼 수 있을 것이다.
1. 벤처부문 동향과 이슈
2. 벤처부문 구조조정과 정책대응
3. 벤처 기업구조조정 시장의 조성


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